零售行業：政策利好還要看落實速度和效率
事項。2012年2月6日，商務部發布《關于“十二五”時期促進零售業發展的指導意見》，提出“十二五”期間零售業發展目標、發展任務及相應的保障措施。其中與企業經營和業績關聯度較大的內容包括“切實破除國內市場分割和地區封鎖，繼續實施促消費的系列政策”；“在零售業落實內貿領域相關財稅優惠政策”；“加快落實零售業用水用電與工業同價政策”；“推動解決零售企業空調、電梯等設備納入增值稅抵扣項目的政策”；“研究解決連鎖企業跨地區經營稅收收入分配問題”，“落實連鎖企業跨地區統一納稅政策”等。
我們的基本觀點。
（1）“十二五”時期零售發展目標為：社零總額年均增長15%，零售業增加值年均增長15%。15%的增速雖然較“十一五”期間的18.1%的實際實現平均增速略低，但仍屬于較合理目標，考慮到主要上市零售公司作為行業中優秀經營者，預期行業整體可保持20%甚至更高增速。
（2）主要保障措施內容：
（A）加快落實零售業用水用電與工業同價政策。平均看，以2010年數據計算，超市企業水電費率約1.65%，百貨企業水電費率約1.24%，蘇寧電器[9.10 1.22% 股吧 研報]水電費率約0.52%（其中主要是電費）；以2011年上半年數據計算，上述費率分別為1.26%、0.97%和0.61%。根據2011上半年數據，以30%-40%的費用降幅計算，超市公司費用率可減少0.38-0.5個百分點，百貨公司費用率可減少0.29-0.39個百分點，蘇寧電器費用率可減少0.18-0.24個百分點。
（B）調整銀行卡刷卡手續費政策。以刷卡綜合手續費率由1%下降到0.5%計算，預計百貨或綜合性商業公司費用率可減少0.13-0.19個百分點，超市公司費用率減少幅度較小，在0.05-0.07個百分點之間。此外，地處東南沿海發達城市由于刷卡交易占總交易額比例較高，對應的費用率下降彈性較大；（C）推動解決零售企業空調、電梯等設備納入增值稅抵扣項目的政策方面。以一家中等規模并處于正常擴張中的零售公司而言，按每年4000萬左右的設備購置金額和17%的增值稅抵扣計算，可為公司節約投資成本700萬左右。雖然金額并不大，但對提升公司投資效率，降低經營成本有積極作用。
當然這些保障措施能否快速真正落實為執行政策還有待我們緊密觀察，但無疑都是一些利好行業和企業的措施。有些也是之前已經提過的，關鍵還是看落實的速度和效率。
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